LINEBURG


<< Пред. стр.

страница 36
(всего 41)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

многих отраслях, и прежде всего в угольной промышленности, ситуация здесь по-прежнему остается напряженной.

Кредиторские отношения с государством
Низкая собираемость налогов и отчислений во внебюджетные фонды являлась одной из причин финансово-
бюджетного кризиса 1996–1998 гг. Например, по данным Госкомстата и Госналогслужбы, прирост
просроченной задолженности в бюджет и во внебюджетные фонды составлял в 1996 г. 137 трлн. руб., в 1997 г.
– 111 трлн руб., за первое полугодие 1998 г. – более 80 млрд. деноминированных рублей. Дефицит
консолидированного бюджета (по определению Минфина) составлял в 1996 г. 94,2 трлн руб., в 1997 г. – 118,4
трлн руб., за первое полугодие 1998 г. – 57,2 млрд. деном. руб. Таким образом, прирост задолженности
предприятий перед государством в 1996–1998 гг. превышал размер дефицита государственного бюджета. По

6
При общем увеличении цен производителей в промышленности за сентябрь–декабрь 1998 г. на 25%, цены в лесной и
деревообрабатывающей промышленности увеличились за тот же период на 39%, а в цветной металлургии – на 79%.
всем отраслям экономики задолженность в бюджет и во внебюджетные фонды на 1 июля 1998 г. составляла
около 420 млрд. руб.
В то же время следует учитывать, что государство само активно участвует в формировании просроченной
кредиторской задолженности реального сектора. Оценить чистую просроченную задолженность перед
государством по всей экономике (т. е. задолженность по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды за
вычетом просроченной задолженности всех государственных учреждений) на данном этапе развития
статистики затруднительно, т. к. Госкомстат предоставляет данные только по задолженности государственных
заказчиков. Здесь возможны лишь косвенные оценки на основе данных о просроченной кредиторской
задолженности бюджетных организаций (прежде всего Министерства обороны). По этим данным
задолженность государства перед предприятиями реального сектора на 1 сентября можно оценить в 75 млрд.
руб. Основными кредиторами государства являются отрасли естественных монополий (электроэнергетика и
ЖКХ), а также машиностроение. Но в целом, повторим, в отношениях с государством реальный сектор
выступает как чистый заемщик.
Как видно из данных, приведенных в табл. 3, наименьшую относительную задолженность перед бюджетом
и внебюджетными фондами имели, главным образом, отрасли, в которых высоко участие государства:
электроэнергетика, транспорт и жилищно-коммунальное хозяйство. Относительно небольшую задолженность
имели также торговля и общественное питание. Максимальная же доля задолженности перед государством в
структуре просроченной кредиторской задолженности наблюдалась в топливной промышленности,
машиностроении и металлообработке, лесной и деревообрабатывающей промышленности и легкой
промышленности.
Можно выделить ряд причин, обусловливающий высокую концентрацию просроченной задолженности
перед государством именно в этих отраслях. Во-первых, высока задолженность перед государством в
убыточных отраслях (например, в легкой и лесной и деревообрабатывающей промышленностях). Во-вторых,
неплатежи со стороны государства стимулируют неплатежи со стороны предприятий. Это относится к такой
отрасли, как машиностроение и металлообработка, в которой на 1 июля 1998 г. доля государственных
заказчиков в просроченной дебиторской задолженности покупателей составляла 20%. В-третьих,
задолженность перед государством относительно велика в отраслях, технологически связанных с
естественными монополиями. Кредитуя через неплатежи остальную экономику, монопольные отрасли
(электроэнергетика, транспорт и жилищно-коммунальное хозяйство) снижают свою собственную ликвидность.
В результате они инициируют цепочку неплатежей поставщикам. Одним из основных поставщиков этих
отраслей является топливная промышленность. В монопольных отраслях высоко участие государства, и
топливная промышленность снижает чистую задолженность государства за счет неплатежей в бюджет и во
внебюджетные фонды.
Таблица 3
Расчеты с государством
(по состоянию на 1 июля 1998 г.)
Доля задолженности Доля
перед государством задолженности
Отрасли в просроченной госзаказчиков в
кредиторской просроченной
задолженности, % задолженности
покупателей, %
Топливная промышленность 59,1 2,1
Лесная, деревообрабатывающая и 57,2 1,2
целлюлозно-бумажная промышленность
Легкая промышленность 55,7 7,8
Машиностроение и металлообработка 54,0 20,2
Пищевая промышленность 51,8 1,6
Сельское хозяйство 49,2 3,3
Производство строительных материалов 48,1 2,4
Строительство 47,9 11,7
Химическая и нефтехимическая 35,5 2,4
промышленность
Металлургическая промышленность 36,6 0,7
Транспорт 29,0 0,2
Связь 28,5 8,2
Электроэнергетика 21,4 8,3
Жилищно-коммунальное хозяйство* 15,7 3,7
Торговля и общественное питание 14,3 9,8
* С учетом задолженности бюджетных организаций удельный вес государства в структуре просроченной задолженности покупателей
повышается почти до трети.
Источник: Госкомстат РФ.


Отношения с нерезидентами и утечка капитала
Некоторая часть просроченной дебиторской задолженности формируется за счет неплатежей нерезидентов.
Публикуемая статистика Госкомстата позволяет оценить просроченную задолженность в промышленности по
прямым расчетам с предприятиями государств-участников СНГ, которая составляла на 1 июля 1998 г. 2,9 млрд.
руб. Однако, как показывает анализ данных платежного баланса, вклад стран СНГ в формирование
просроченной задолженности нерезидентов гораздо меньше, чем стран дальнего зарубежья. Например,
“изменение задолженности по своевременно непоступившей экспортной валютной и рублевой выручке и
непогашенным импортным авансам” составляло по итогам 9 месяцев 1998 г. 7,4 млрд. дол. и на 89% обеспечивалось
странами дальнего зарубежья. В том числе непоступление экспортной выручки составило за тот же период 3 млрд.
дол.
Оценка “участия” нерезидентов в формировании дебиторской задолженности также затруднена тем
обстоятельством, что предприятие-экспортер может иметь отношения с заграницей не напрямую, а через
торгового посредника. В этом случае, если нерезиденты по каким-либо причинам не гасят задолженность по
торговым кредитам, то просроченная дебиторская задолженность формируется в торговой компании.
Теоретически, эта просроченная дебиторская задолженность переносится на предприятие-экспортера, на
бюджет и на прочие сектора и оказывается включенной в данные Госкомстата о просроченной задолженности.
Однако, как известно, многие торговые фирмы создаются только для перекачки средств за границу, и после
продажи товара и “неуплаты” зарубежного контрагента, фиксируемой в платежном балансе, просто исчезает. В
этом случае прирост просроченной задолженности нерезидентов может не отражаться в данных о
просроченной дебиторской задолженности действующих предприятий, и фактически представляет собой часть
нелегального оттока капитала из страны.

15



10
млрд. долларов




5



0



-5



-10
I/94 III/94 I/95 III/95 I/96 III/96 I/97 III/97


Ч истые пропуски и ошибки Прирост просроченной кредиторской задолженности


Рисунок 5. Оценка прироста просроченной кредиторской задолженности и утечки капитала за границу (млрд. дол.)


Один из распространенных способов определения нелегальной утечки капитала состоит в приравнивании ее
к статье платежного баланса “чистые ошибки и пропуски”. На рис. 5 приводится оценка нелегального вывоза
капитала и прирост просроченной кредиторской задолженности предприятий и организаций промышленности,
строительства, транспорта и сельского хозяйства, пересчитанный в доллары по текущему обменному курсу.
Как видно из приведенного рисунка, имеется определенная корреляция между ростом просроченной
кредиторской задолженности и оттоком капитала за границу7. Это позволяет утверждать, что проблема
неплатежей, по крайней мере отчасти, связана с утечкой капитала и сокрытием доходов от налогообложения.
Решить проблему оттока капитала можно, если элиминировать внешние причины, побуждающие резидентов к
такому поведению. К этим причинам относятся политическая нестабильность, запутанная налоговая система, низкая
фискальная дисциплина.

Упрощенная схема неплатежей
На основе проведенного анализа можно предложить упрощенную схему неплатежей, изображенную на рис.
6. В реальном секторе выделяются следующие агрегированные отрасли: естественные монополии,
эффективные отрасли и прочие отрасли. К отраслям естественных монополий относятся электроэнергетика,
транспорт и жилищно-коммунальное хозяйство. К эффективным – те отрасли, которые одновременно являются
и прибыльными, и чистыми кредиторами: топливная промышленность, строительство и связь (см. выше табл.
2). К прочим относятся отрасли, являющиеся чистыми заемщиками по отношению к остальной экономике. В
качестве контрагентов реального сектора выделяются заграница, государство, банки и население.




7
См.: Обзор экономической политики в России в 1997 г.. М.: БЭА, 1998. С. 43–45.
Заграница




Эффективные Прочие Естественные
отрасли монополии
отрасли




Государство Прочие сектора


Рисунок 6. Схема неплатежей
В соответствии со схемой, приведенной на рис. 6, естественные монополии кредитуют через систему
неплатежей государство и прочие отрасли экономики. Часть своей дебиторской задолженности естественные
монополии переносят на поставщиков, главным образом, на топливную промышленность, которая является
эффективной отраслью. Помимо этого, эффективные отрасли кредитуют прочие отрасли и заграницу
(например, через невозврат экспортной выручки). Формируя кредиторскую задолженность, эффективные
отрасли не платят преимущественно государству.
В особом положении находятся прочие отрасли, которые являются чистыми заемщиками прочих секторов,
за исключением заграницы (главными кредиторами заграницы являются прочие экспортно-ориентированные
отрасли, такие как цветная металлургия и лесная и деревообрабатывающая промышленности). Среди них
можно выделить ряд отраслей, которые являются прибыльными. Это цветная металлургия, машиностроение и
металлообработка, пищевая промышленность, торговля и общественное питание. Можно предположить, что
при создании благоприятных условий эти отрасли имеют шанс стать эффективными. К условиям, потенциально
улучшающим финансовое положение предприятий перечисленных отраслей, можно отнести девальвацию, а
также замедление темпов прироста цен на электроэнергию, транспорт и топливо.
В целом система неплатежей, сложившаяся в России, обладает следующими особенностями:
• некоторая часть просроченной задолженности покупателей-нерезидентов через систему неплатежей
модифицируется в кредиторскую задолженность экспортно-ориентированных отраслей перед государством;
• на макроуровне существуют признаки связи между нелегальным вывозом капитала и ростом просроченной
кредиторской задолженности;
• государство до некоторой степени само инициирует цепочку неплатежей, которая мультиплицируется в
процессе расчетов по экономике и возвращается к правительству в виде нового роста неплатежей в бюджет
и во внебюджетные фонды;
• электроэнергетика, транспорт и ЖКХ, кредитуя остальную экономику через систему задолженностей и
неплатежей, поддерживают производство в прочих отраслях, а также государственное потребление.
К 1998 г. просроченная задолженность стала важным элементом российской платежной системы. С одной
стороны, эта система поддерживалась предприятиями, которых, по-видимому, существующая схема расчетов
между собой и с государством удовлетворяла. С другой стороны, правительство, страдавшее от неплатежей,
было не в силах кардинально изменить ситуацию.


3. Попытки решения проблемы неплатежей
Хотя проблема неплатежей в бюджет и во внебюджетные фонды существовала с начала 90-х годов и была
достаточно болезненной, правительство начало активно заниматься ей только в 1998 г. Фактически до этого все
попытки борьбы с неплатежами носили декларативный характер и адресовались не к причинам, а к формам
проявления данного феномена. По поставленным целям правительственные меры можно сгруппировать
следующим образом.
1. Реструктуризация задолженности перед бюджетом (Указ Президента № 65 от 19 января 1996 г.,
Постановления Правительства № 254 от 5 марта 1997 г., № 395 от 14 апреля 1998 г., № 576 от 27 мая 1998 г.).
Проблема реструктуризации долга перед бюджетом являлась достаточно острой. Жесткие нормативы
начислений пеней и штрафов привели к накоплению огромных сумм задолженности. К маю 1998 г. задолженность
предприятий консолидированному бюджету составляла 216 млрд. руб., а начисленные пени – 447 млрд. руб. Таким
образом, общая сумма долга бюджету равнялась 663 млрд. руб. и превышала налоговые доходы
консолидированного бюджета в 1997 г. Очевидно, что подобный долг не мог быть погашен полностью в короткие
сроки.
Для оздоровления финансового состояния предприятий и снижения объемов просроченной задолженности
правительство предприняло в 1998 г. ряд мер, направленных на реструктуризацию задолженности перед бюджетом.
В соответствии с ними предприятия могут надеяться на пятикратное снижение накопленной задолженности по
пеням и штрафам в федеральный бюджет (Постановление № 576)8, а также на четырехлетнюю рассрочку по
основной сумме задолженности в федеральный бюджет и на десятилетнюю – по оставшейся сумме пеней и штрафов
(Постановление № 395). Благодаря этим мерам сумма задолженности перед федеральным бюджетом должна
уменьшится с 355 млрд руб. до 167 млрд. руб. Платежи в счет погашения реструктурированного долга на первых
порах должны составить около 34,7 млрд. руб. в год. Необходимым условием реструктуризации долгов перед
федеральным бюджетом являются исправные текущие платежи. Кроме того, с рассроченных сумм уплачиваются
проценты в размере одной четвертой ставки рефинансирования.
Решения относительно реструктуризации долгов перед субфедеральными бюджетами должны принимать
региональные власти. В этой связи интересной является инициатива Правительства Москвы, которое решило
несколько видоизменить процедуру реструктуризации долга, предложенную в Постановлении № 395. Во-первых, на
рассроченные пени проценты не начисляются. Во-вторых, в случае своевременного расчета по текущим платежам и
полной выплаты основного долга за четыре отсроченных года, будет рассматриваться вопрос о списании долгов по
пеням. В случае успеха московского эксперимента, можно ожидать принятия решений о реструктуризации
задолженности перед субфедеральными бюджетами в других регионах России.
В целом, реструктуризация задолженности является важной мерой, однако она будет эффективной, только
если улучшится положение с текущими платежами.
2. Усиление контроля (Указ Президента № 1212 от 18 августа 1996 г.; Указание Центрального банка России №
351-У от 17 сентября 1998 г.; Указание Центрального банка России № 500-у от 12 февраля 1999 г.).
В качестве контролирующих органов рассматриваются Центральный банк и фискальные власти
(Госналогслужба, налоговая полиция). В компетенции Центрального банка находится контроль над
операциями, проходящими через банковскую систему, (Указание № 351-у) и валютный контроль (Указание №
500-у). Постановление № 351-у направлено на максимизацию объема платежей, проходящих через банковскую
систему. Практическое использование Постановления № 500-у может затруднить вывоз капитала из страны в
виде невозврата экспортной выручки и импортных авансов, завышенных процентов по кредитам. Особый
контроль предполагается установить над операциями с нерезидентами, зарегистрированными в оффшорных
зонах. По ряду причин усилия Центрального банка, направленные на усиление контроля, действительно могут
быть эффективны. Во-первых, количество подотчетных Центральному банку организаций не так велико (на
конец 1998 г. в России было зарегистрировано около двух с половиной тысяч кредитных организаций). Во-
вторых, Центральный банк имеет рычаги воздействия на “непослушные” банки (например, через механизм
рефинансирования). В то же время усиление контроля со стороны Центрального банка не может полностью
решить проблему неплатежей, так как предприятия реального сектора избегают банковской системы, чтобы
скрыть истинные объемы собственной деятельности.
Фискальные власти (Госналогслужба, налоговая полиция) находятся в более затруднительной ситуации, по
сравнению с Центральным банком. Во-первых, никакими способами невозможно организовать тотальный
контроль нескольких миллионов предприятий. Во-вторых, возможности фискальных властей воздействовать на
неплательщиков ограничены. Список применяемых на практике к неплательщикам санкций достаточно узок
(штрафы, пени) и, таким образом, потенциальная угроза со стороны фискальных властей невелика. Настоящую
угрозу неплательщикам фискальные власти будут представлять после того, как начнет активно применяться на
практике процедура банкротства.
3. Применение процедуры банкротства (Постановление Правительства № 476 от 22 мая 1998 г.,
Постановление Правительства № 516 от 27 мая 1998 г., Указ Президента № 604 от 29 мая 1998 г.).
Этот тип Указов и Постановлений дает фискальным властям возможность оказывать влияние на
неплательщиков, вмешиваясь или прерывая их хозяйственную деятельность. В соответствии с ускоренной
схемой, предложенной в Постановлении № 476, предприятие-банкрот реорганизуется в открытое акционерное
общество (ОАО). Акции вновь организованного ОАО продаются с привлечением специализированного
посредника. Средства, вырученные от продажи акций, направляются на удовлетворение требований кредиторов.
Если вырученных средств недостаточно, тогда инициируется процедура банкротства. Некоторое сомнение вызывает
эффективность предлагаемой секьюритизации долга. В условиях финансового кризиса спрос на акции
обанкротившегося предприятия вряд ли будет большим. Следовательно, и вырученных денег может не хватить для
погашения долгов.
Хотя процедура банкротства является важным направлением в борьбе с неплатежами, так как в результате
ее применения возможно вытеснение неэффективного собственника из сферы экономической деятельности, в
то же время можно предположить, что в силу недостаточного опыта путь обанкротившихся предприятий к
эффективному собственнику будет достаточным долгим.
4. Создание информационной базы по неплатежам, взаимозачет (Постановление Правительства № 1380 “О
мерах по регулированию взаимной просроченной задолженности” от 25 ноября 1998 г.).
В этом Постановлении предлагается ввести специальную форму отчетности для регистрации просроченной
задолженности, организовать торги просроченной дебиторской задолженностью и провести взаимозачет. Будет
создана база данных по неплатежам с поименным указанием дебиторов и кредиторов, использование которой
облегчит процедуру взаимозачета между предприятиями, а также между бюджетом и внебюджетными фондами, с
одной стороны, и предприятиями – с другой.

***

8
В соответствии с “Заявлением о мерах Правительства РФ и Центрального банка РФ по стабилизации социально-экономического
положения в стране” пени по платежам в федеральный бюджет будут сокращены в семь раз.
Накопившийся неудачный опыт борьбы с неплатежами позволяет предположить, что мероприятия
правительства в этой сфере должны носить комплексный характер. Во-первых, правительству следует самому
прекратить инициировать неплатежи. Необходимым условием этого является принятие реального бюджета. Во-
вторых, для того, чтобы разработать правильную стратегию, необходимо обладать наиболее полной
информацией о взаимных задолженностях в экономике. Реализация Постановления № 1380 будет важным
шагом в этом направлении. В-третьих, следует разработать схему взаимозачетов, а также реструктуризации
накопившихся долгов. Отчасти это уже реализовано в Постановлении № 576 и решениях Правительства
Москвы. В-четвертых, снижение накопившейся задолженности должно сопровождаться мероприятиями,
направленными на улучшение положения с текущими платежами. Для этих целей перспективным видится
практическое использование “Закона о несостоятельности (банкротстве)”, а также Постановления № 476.
Платежно-расчетная система в России с участием неплатежей формировалась достаточно долго. В
результате сложились устойчивые механизмы взаимодействия между предприятиями, а в экономике накопился
значительный объем неплатежей. Все это определяет существенную инерционность процесса и ограничивает
возможности быстрого решения данной проблемы.
20
Глава
ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ
ГРУППЫ

1. Характеристики российских
финансово-промышленных групп
В период существования командно-административной системы хозяйственные связи между
экономическими агентами обеспечивались как деятельностью планирующих органов, так и неформальными
связями между предприятиями. Однако сами неформальные связи существовали именно в контексте
централизованной структуры управления промышленностью. Уже первые годы перестройки обнаружили
отсутствие альтернативной системы организации контрактов между промышленными предприятиями. С 1987 г.
основной причиной неблагополучного состояния предприятий становится такой фактор, как разрыв
традиционных хозяйственных связей. Его влияние еще больше возросло в ходе приватизации, объектом
которой было предприятие как таковое, вне структуры его поставок и сбыта. Известно, что такая политика
приватизации существенно стимулировала конкуренцию, предотвратив возникновение на базе министерств и
объединений СССР системы сверхкрупных промышленных монополий1. Однако одновременно ослабли и
вертикальные связи в российской промышленности.
К концу 1993 г. необходимость создания тех или иных форм объединений российских предприятий стала
очевидной, и именно в это время начинают возникать первые интегрированные объединения предприятий (см.
вставку 1). Начало процессу формирования финансово промышленных групп (ФПГ) в России было положено
Указом Президента в декабре 1993 г. С 1994 г. процесс оформления ФПГ идет достаточно бурно: если к концу
1993 г. в России была зарегистрирована единственная ФПГ, включавшая 20 промышленных предприятий, то к
концу 1994 г. количество групп выросло до 7 (а число промышленных предприятий, объединенных группами,
до 150), к концу 1995 – до 27 (и соответственно, до 273), к концу 1996 соответствующие цифры составляют 46 и
710, к концу 1997 – 72 и 967. В середине 1998 г. в России существовало около 75 зарегистрированных ФПГ,
включавших более 1150 предприятий.
Роль ФПГ в российской экономике частично позволяют охарактеризовать данные табл. 1. Эти данные
неполны, поскольку они учитывают показатели деятельности не всех зарегистрированных финансово-
промышленных групп, а также не включают данных о незарегистрированных группах (финансово-
промышленных объединениях). Но даже по этим цифрам можно видеть, что объединенные в группы
предприятия составляют значительную часть промышленности России.

Вставка 1. Формы интеграции предприятий
в российской экономике
Финансово-промышленные группы являются лишь одним из инструментов установления (или восстановления)
интеграционных связей в российской экономике. Помимо ФПГ, можно указать по крайней мере на три формы
интеграции: холдинги, финансово-промышленные конгломераты и так называемые “контрактные группы”.
Чистые холдинги – объединения с прозрачной структурой собственности и соответствующей ей системой управления, –
характерны сегодня в основном для сырьевых отраслей2, а также для связи и телекоммуникаций3.
Финансово-промышленные конгломераты появлялись, как правило, в результате участия банков в процессе
приватизации государственной собственности. Основные этапы формирования финансово-промышленных
конгломератов – ваучерная приватизация и залоговые аукционы. Финансово-промышленные конгломераты отличаются
принципиальной размытостью и непрозрачностью структуры собственности и неформализованностью систем
управления. Единство финансово-промышленного конгломерата обеспечивается в большинстве случаев существованием
единой группы лидеров, объединяющих в себе функции собственников и высших менеджеров. Еще один механизм
обеспечения интеграции – контроль главного банка конгломерата над остальными его членами.
Среди путей формирования устойчивых “контрактных групп” необходимо указать на заключение соглашений
между предприятиями, объединенными технологической цепочкой, об использовании внутри группы тех или иных
денежных суррогатов (например, векселей), а также давальческие (толлинговые) схемы поставки сырья.
Особенностью ФПГ по сравнению с другими механизмами интеграционных процессов служит по крайней мере
декларированная поддержка государства: другие формы объединений предприятий возникали либо вопреки проводимой
государством политике, либо по крайней мере вне системы поддержки со стороны регулирующих органов.


Интенсивность процесса формирования финансово-промышленных групп существенно различалась по
отраслям промышленности. Данные табл. 2 характеризуют количество предприятий, участвующих в ФПГ, по
отраслям.
Наиболее активно процесс формирования ФПГ шел в машиностроении (включая автомобиле- и
приборостроение). На конец 1997 г. на предприятиях машиностроения, объединенных в ФПГ, производилось
27% продукции отрасли, было занято 6% от общего числа работников и получено 70% прибыли отрасли.
Действительно, именно в машиностроении негативные процессы дезинтеграции проявились наиболее
отчетливо, и необходимость какой-то институциональной формы согласования деятельности предприятий
является наиболее насущной. Приведенные данные показывают, что на настоящий момент группами
объединена наиболее эффективная часть предприятий отрасли.
Таблица 1
Доля зарегистрированных ФПГ в российской промышленности* (1997 г., %)
Показатель Доля
Объем промышленного производства 9,4
Численность занятых в промышленности 12,7
Сумма прибыли промышленности 13,0
Сумма инвестиций в промышленности 15,3
Дебиторская задолженность промышленных предприятий 11,7
Кредиторская задолженность промышленных предприятий 12,8
Сумма кредитов, выданных российскими банками 11,3
* Данные по 49 ФПГ, представившим по итогам 1997 г. отчетность о результатах своей деятельности в Госкомстат.
Источник: рассчитано на основе данных Госкомстата.

Таблица 2
Распределение ФПГ России по отраслям промышленности (1996 г.)
Отрасль промышленности Число предприятий,
входящих в ФПГ
Машиностроение 64
Пищевая промышленность 47
Оборонная промышленность 42
Металлургия 40
Химическая промышленность 36
Строительство 34
Горнодобывающая промышленность 8
Сельское хозяйство 6
Энергетика 6
Легкая промышленность 2
Источник: Дементьев В.Е. Активизация структурно-инвестиционной политики в ФПГ // Экономист, № 9, 1996.


Формирование ФПГ, помимо общей необходимости интеграционных процессов, в немалой степени
стимулировалось теми мерами государственной поддержки, которые были сформулированы в Указе
Президента в 1993 и закреплены Законом “О финансово-промышленных группах”. Наиболее существенными
среди декларированных мер государственной поддержки являются:

<< Пред. стр.

страница 36
(всего 41)

ОГЛАВЛЕНИЕ

След. стр. >>

Copyright © Design by: Sunlight webdesign